近日，专注于视觉智能技能的芯片厂商富瀚微（300613.SZ）崇敬向香港交往所提交上市请求，成为又一家冲刺“A+H”的芯片企业。

　　“本年以来广漠芯片企业取舍A+H上市，主淌若因为港股阛阓融资成果高，能为企业提供更多的资金复古，有助于企业扩产、研发和加盛大众化布局。此外，香港阛阓对科技企业的招供度较高，能擢升企业的国际影响力。”科技部国度科技大师库大师周迪向《中原时报》记者示意。

　　尽管在多个细分界限内，富瀚微齐有着“大众第一”的光环，但其财务数据却在近三年呈现下落趋势。针对公司本次赴港股IPO的诡计及功绩情况等关联问题，《中原时报》记者致函富瀚微，但公法发稿并未收到任何回答。

　　功绩抓续低迷

　　字据招股书，本次赴港二次上市，富瀚微计算将召募资金用于在改日三年扩大研发团队及才能、扩人人具组合及丰富应用场景、拓展国表里阛阓及技能复古、策略投资及收购以及用作营运资金及一般企业用途。

　　富瀚微计算从东南亚地区驱动，诳骗召募资金助力国际研发与营销中心竖立，擢升区域技能工作水平，从而鼓动大众业务增长。并将聚焦与现存家具组合互补的中枢视频、音频及传输技能界限，诳骗召募资金复古对现存投资组合公司的进一步投资，或用于收购与新兴应用关联的具有协同技能、常识产权、家具或处分决策的钞票或企业。

　　公开信息表露，富瀚微成立于2004年4月，2017年2月登陆深交所创业板。其专注于智能视觉技能的无晶圆厂芯片联想，主要从事视频、IoT及出行界限的视觉处理IC联想，并提供相应的圆善家具处分决策。公司三大IC家具线包括智能视频、智能物联网及智能出行系列芯片。其中智能视频业务为主要收入起首。

　　字据弗若斯特沙利文的行业讲解，2024年公司在大众智能视觉处理芯片阛阓中，富瀚微以21.3%的阛阓份额位列大众营收第一；在大众端侧智能视觉处理芯片阛阓中，按出货量计位列大众第一；在大众车载ISP芯片阛阓中，按出货量计不异位列大众第一。

　　不外，“大众第一”的光环却难掩富瀚微功绩的疲软。10月30日，富瀚微公布2025年三季报表露，公司商业收入为11.4亿元，同比下落12.42%；包摄净利润为8203万元，同比下落55.82%；扣非净利润为6464万元，同比下落61.84%。其中第三季度，公司商业收入为4.52亿元，同比下落9.8%；包摄净利润为5901万元，同比下落26.7%；扣非净利润为4936万元，同比下落31.6%。

　　将时候拉长来看，富瀚微近三年的功绩全体呈现下滑趋势。数据表露，2022年至2024年和2025年1—6月，富瀚微的商业收入分手为21.11亿元、18.22亿元、17.90亿元和6.88亿元。同期包摄净利润分手为3.98亿元、2.52亿元、2.58亿元和2302.34万元。

　　关于2025年上半年功绩变动的原因，富瀚微方面评释称，二季度较一季度行业阛阓需求复原，主要客户库存调治到位，但上半年总体需求水平较客岁同期仍有差距。

　　中枢家具价钱下滑

　　总体收入下滑的同期，富瀚微的毛利率也在同步下落。招股书表露，2022年至2024年和2025年1—6月，其毛利率分手为37.6%、37.6%、37.2%和35.0%。富瀚微在招股书中示意，公司2022年至2024年的全体毛利率保抓相对领路在37%足下，但在2025年上半年下落至35%，主要原因是价钱竞争利弊，其中公司的智能物联网及智能视频家具线尤为卓绝。

　　招股书数据表露，富瀚微主要家具的平均售价均呈现下落趋势。2022年至2025年上半年，其智能视频家具的平均售价从15.4元下落至11.1元；智能物联网家具的平均售价从15.5元下落至8.6元；智能出行家具从6.9元下落至5.8元。

　　“现时国产视觉芯片行业竞争利弊，技能同质化严重，低端界限扎堆竞争，高端3D相机、智能相机及视觉软件国产化率不及40%，中枢部件仍依赖外资。”周迪示意，企业应真贵技能立异，擢升家具性量和性能，以价值竞争取代价钱竞争，同期探索硬件订阅制等新神情，擢升长久收益。

　　天神投资东谈主、资深东谈主工智能大师郭涛也向《中原时报》记者示意，浪掷类视觉芯片价钱战的中枢诱因在于技能扩散镌汰了行业准入壁垒，导致家具高度同质化。而另一边，下贱浪掷电子厂商为看守利润空间抓续压价。现时国产视觉芯片行业正处于尖锐化竞争阶段，头部企业凭借范畴上风霸占中高端阛阓，中小厂商则聚焦细分界限张开各异化角逐。

　　此外，值得宝贵的是，富瀚微的客户及供应商联接度均较高。字据招股书，其客户主要为企业级客户，包括专科视频界限开荒、模组、整机厂商、聪惠物联开荒厂商、汽车厂商及Tier1（一级供应商）等。招股书数据表露，2022年至2024年及2025年1—6月，富瀚微来自前五大客户的销售额分手占同期总销售额的91.7%、91.1%、88.4%、84.4%。同期，其向五大供应商的采购额分手占各时间总采购额的86.2%、79.6%、80.6%、88.4%。

　　在2025年半年报中，富瀚微示意，公司客户联接度较高，尽管公司与主要客户建立了长久领路的策略联结相关，业务发展领路，但如果改日公司主要客户的计算、采购策略等发生较大变化，或由于公司自己家具性量原因流失主要客户，或现在主要客户计算情况发生要紧不利变化，将会对公司业务酿成不利影响。公司在与现存客户保抓和加深联结的同期，将充分发扬技能和家具上风积极开拓新客户和家具应用场景。

　　多重压力下，富瀚微积极布局AI芯片，这亦然现时芯片行业内最为火热的赛谈。

　　行业讲解表露，就收入而言，大众智能开荒AI SoC阛阓已从2020年的107亿好意思元增长至2024年的318亿好意思元，2020年至2024年的复合年增长率为31.3%。展望到2029年，该阛阓将从2025年的438亿好意思元进一步扩大至1090亿好意思元， 2025年至2029年的复合年增长率为25.6%。从发展角度来看，跟着东谈主工智能在智能开荒中的应用不休深化，智能开荒AI SoC阛阓展望在改日将保抓开阔且抓续的增长后劲。

　　为收拢这一机遇，富瀚微在2025年，推出了专为AI眼镜和可穿着视频开荒联想的高性能芯片MC6350。该芯片选拔12nm工艺制造，封装尺寸仅8x8mm，功耗极低。

　　但这一布局能否“破局”仍需时候的考研。郭涛示意，视觉芯片行业正阅历深化变革，AI赋能使传统图像处理向智能视觉演进，边际忖度需求激增催生低功耗高性能芯片立异。同期，多传感器交融成为趋势，光学感知与毫米波雷达等技能的集成度不休擢升。汽车电子、工业自动化等新兴界限也鼓动专用视觉芯片向定制化发展。

　　郭涛合计，布局AI芯良晌，异常需警惕通用型AI芯片同质化风险，应聚焦特定场景开发具备专用加快器的处分决策体育游戏app平台，同期加强与云工作商的联结达成端云协同。