炒股就看金麒麟分析师研报，泰斗，专科，实时，全面，助您挖掘后劲主题契机！

　　起原：中泰证券

　　一、如何看待10 月通胀数据公布后的市集走势？

　　10 月通胀数据合座上行，阐发宏不雅上弱通胀状貌握续，工业品价钱触底回升，或酿成预期改善信号。当先，10 月CPI 同比回升至0.2%，核心CPI 同比联结第六个月上行至1.2%，响应服务需求的握续归附以及假期销耗带来的价钱高涨；食物项降幅收窄亦评释供需改善正在发生。CPI 的温和回升阐发弱通胀状貌握续，价钱压力并不及以组成货币计谋的拘谨，因此“低通胀+宽货币”的宏不雅环境在改日一段本事内或较为褂讪。其次，10 月PPI 环频年内初度转正（+0.1%），同比降幅收窄至-2.1%，败露工业品价钱触底回升，细分行业如光伏迷惑及元器件制造、电板制造、汽车制造业等家具价钱均出现降幅收窄。工业品价钱企稳意味着制造业景气度改善，经济下行压力温虚心解，或升迁合座市集风险偏好。

　　从市集发扬看，本周A 股销耗与周期行业巨额收涨，科技板块彰着回调，行业支持逻辑与通胀数据较为吻合。通胀数据公布后次日（11 月10 日周一），对利好反应最为热烈的前三大行业均属销耗大类，包括食物饮料（+3.22%）、好意思容照顾（+3.60%）与商贸零卖（+2.69%），周度盈亏上销耗行业不异排行靠前，包括商贸零卖（4.06%）、纺织衣饰（4.41%）与好意思容照顾（3.75%）。周期行业周度巨额收涨，响应投资者对工业品价钱回升的快速交游，以基础化工（2.61%）、石油石化（2.28%）、有色金属（1.07%）涨幅最大。科技地方在数据公布次日出现彰着赢利回吐，电子、缠绵机、通讯等均阅历短线支持，周度诀别收跌4.77%、3.03%、4.77%。

　　瞻望后市，价钱端的边缘改善与宏不雅计谋环境的宽松预期或将共同推动A 股插足“颠簸进取、结构主导”的阶段。CPI 的温和上行和PPI 的触底反弹意味着经济下行压力有所缓解，但需求归附仍未酿成强趋势，后续需进一步数据复旧，因此短期内市集更可能呈现以流动性为主导、以结构契机为干线的行情特征。周期板块有望保握一定的强势，但握续性将取决于外需、房地产链条等的共振，属于阶段性交游；科技成长板块在利率核心下移、计谋支握“科技立异”和“新质坐褥力”的布景下仍将是中期干线，颠簸后仍具备不竭走强的基础；服务销耗在奇迹改善与住户销耗意愿建立的带动下将保握相对郑重，而地产链的建立仍需计谋进一步落地。

　　从资金面看，本周不同渠说念、板块资金流入流出彰着分化。ETF 中，小盘、科技、红利指数资金流入较为强势，大盘指数资金败露流出，北向资金与产业进犯鼓舞资金短期离场意愿高涨，而杠杆资金保管较高风险偏好。当先，从ETF 资金看，不同板块指数存在分化，中证2000、科创50、红利指数ETF 资金净流入、中证500ETF、创业板ETF 资金保管相差均衡，沪深300ETF 握续净流出。其次，北向资金交游量延续11 月初以来的下落趋势，本周降至接近10 月下旬的低点。第三，大鼓舞减握水平联结四周增多，险些接近9 月的高点。临了，杠杆资金握续看好市集，两融余额与平均担保比例均保管在较高水平。资金面风险偏好分化响应市集不笃定性高涨，合座或保管缩量颠簸行情，同期带来行业板块分化轮动。

　　二、投资提议

　　总体而言，现时市集无需悲不雅，提议不竭保握偏积极的仓位结构，但也不宜盲目追高指数。在4000 点上方颠簸状貌未被龙套前，最优策略已经围绕“反内卷+ AI 期骗”的双干线进行结构化成就，通过景气趋势、计谋地方及资金流的三重共鸣获得逾额收益。

　　风险辅导：巨匠流动性超预期收紧，市集博弈的复杂性超预期，计谋变化的节律复杂性超预期等。

海量资讯、精确解读，尽在新浪财经APP

连累裁剪：郭栩彤 开云体育